第六百二十八章 抄底水电股
2013年6月,A股市场重新陷入深跌。即使是上市后气势如虹上涨的院线控股公司,股价止步于399元之后,开始迅速的掉头,跌回到了350元以下。不过,依然有八百多亿元的市值。
市场上其他的股票,更是哀鸿遍野。
当然了,这也算是最后一跌,6月25日,上证指数跌到1849点,被誉为鸦片战争底。
这个底部之后,未来一年多时间,A股市场虽然没有迅速的暴涨,但实际上,已经是遍地黄金。
当然了,2000点左右的时间长了,投资者难免有恐高症。在2014年第四季度开始,A股开始暴涨之后,不少的投资者刚刚解套就离场,踏空了2015年上半年的暴涨行情。
作为小伙伴公司的掌门,王启年自然不会错过这种抄底机会。
当然了,小伙伴公司投资A股市场,为了避免操纵嫌疑,基本上是只买不卖。
这种买入长期持有策略,而并非的赚差价,而是真正的依靠这些公司的盈利和分红来收回成本。所以,小伙伴公司买入的都是一些经营比较稳健,分红率比较高的公司。
不分红的成长股,对不起,A股存在这样的公司的话,王启年是不会买的。
A股市场的股票,王启年紧盯着公司的资产质地和分红,如果一家公司十年的分红不能收回投资成本的话,这样的公司,不符合小伙伴在A股市场只买不卖原则,那么,自然就不会去投资了。
正是因此,小伙伴公司在A股市场的投资是非常苛刻的,基本上,绝大多数公司都不会碰。
即使是一些商业模式很好,护城河很高,分红非常慷慨的公司。也必须要等到股价跌的妈都不认识,小伙伴公司才会买入。
简单说,一般不买股,买股必然的大熊市!
只有大熊市,才会有廉价买入好公司的机会。
“我觉得现在应该买入一些优质的水电股!”王启年悠然感慨。
“不买银行股?”小伙伴金控总经理张伟不禁愕然,按照他的看法,现在四五倍市盈率的银行股,应该是A股市场最低估的。
从各种角度来看,现在的A股市场的银行股,应该是有几十年以来最最低。不仅仅是跟A股市场自己比,即使跟欧美股市的同行相比,现在的A股银行,普遍是利润、分红都完爆欧美大行。
“不能单纯的看银行的市盈率、市净率。仅看市盈率和市净率,A股银行很便宜,但是,银行是一个长周期行业,周期性太强了,经济增速一旦降下来,烂账问题肯定要不断暴露。要烂账彻底暴露清理掉,才能腾出未来十年以上的发展空间。之前,是98年金融危机,彻底把超过40%的烂账都化解掉了,才奠定了中国银行业从技术性破产到涅槃重生。但现在过了十多年好日子,银行规模固然增长了很多,但是大规模的暴露烂账却不是很彻底。”王启年笑道。
银行贷款给企业,企业即使一开始出了问题,也会捂着,直到捂不住,才会让银行知道。银行业务人员知道了之后,为了避免自己业绩考核受影响,自然也要想办法化解和延迟烂账暴露的时间。业务人员捂不住了,地方支行分行的行业,肯定也会尝试着去解决问题,真的解决不掉捂不住才会上报。所以,银行的总行获得的不良贷款曝光的速度,跟真实不良总是有巨大的差距。
现在大家都是比较乐观的情况下,没有意识到问题严峻,都捂着很多烂账。最终,这些不良贷款,会集中披露和爆发出来。
简单说,王启年看来,不是银行不好。而是,银行行长都没办法知道银行的真实不良贷款情况,而未来经济又是下滑的,银行不知道要付出多少的利润积累去填补庞大的不良贷款的损失。这个问题没有彻底暴露,没有大规模的核销个几万亿的不良,王启年暂时的不会投资银行股。
至于水电,比银行靠谱一些,
毕竟,现代社会人们甚至可以很少跟银行打交道,但是,不可能不用电!
水电,是仅次于火电的发电方式。不仅仅清洁环保,而且,成本甚至比火电还便宜,安全性也跟火电差不多。
当然,水电也有一定的垄断性,优质的水电资源,具备一定的垄断性。比如,长江三峡的电力资源,主要是被长江电力公司垄断,这个资源就是长江电力独家经营。
大型水电项目,基本上都是这样。成本几百亿、数千亿的超级项目,都是具备垄断性的。
只有那些小水电,才不具备垄断性,但却是鸡肋一般的存在。
而现在的一些大型水电股,可谓是真的便宜!
比如,国投电力、川投能源。这两家国营电力公司,主要是两家公司瓜分雅砻江水电项目。
雅砻江水电项目,是仅次于长江三峡水电。而且,来水稳定性比三峡更好。
大型水电项目一般使用寿命比较长,比如,清末建设的小水电站,至今还在发电,由此可见,水电站寿命有多长。
而除了水电站一开始的投资成本比较昂贵之外,实际运营过程中,水电站运营成本低廉,比较好的水电站,毛利润甚至超过50%!
此外,水电站的利润比较稳定,而不容易像火电站那样成本随着煤炭价格波动而非常不稳定。
水资源过来被储存到水库中,水库里面放水即可开始发电。等于是水过来之后,就自动印钞一般。
由于发电成本的很低的,电力销售也非常稳定,所以,优质水电项目,堪称是印钞机。
正常情况下,一些比较优质的大型水电站项目每年偿还银行贷款本息,以及扣除折旧和运营成本之外,利润率都是高的惊人。
王启年之所以想到投资电力公司,主要是因为上辈子投资过火电,研究火电自然就难免会看水电。毕竟,水火不容,两者是竞争关系。
火电很明显是周期产业,不仅仅受制于煤炭价格。经济好的时候,煤炭价格昂贵,火电站想要赚钱不容易。经济不好的时候,煤炭价格确实跌了,发电成本降下来了,但实际上,发电机组利用小时数又降低了,因为电力需求下降,火电产能又遇到过剩的尴尬。
水电站就不用那么蛋疼,一般水电是优先上网。除非特别操蛋的官僚,宁可多烧媒体也要用火电,正常情况下,以大局着想,都会先用水电。毕竟,火电发电是用不可再生资源,烧掉了就没了。水电发电却是可再生资源,只要把水库蓄足水,就可以源源不断发电。
全世界各种的电力资源而言,稳定性最好的,无疑是水电和火电。性价比方面,水电又领先火电,既稳价格又便宜,水电应该说是最好的一种发电方式。
其他的光伏、风电,不仅仅成本昂贵,还不稳定。只能作为补充能源,只要上马了风电和水电,肯定要上马大量的火电和水电,一旦这些不靠谱的发电站歇菜了,需要立即启动火电和水电给他们擦屁股。
至于核电,虽然既稳定又廉价,但是,安全性备受怀疑。一旦核电站出事了,就是全世界瞩目的大事。
总之,既赚钱又有前途的水电印钞机,2013年的价格确实是罕见的便宜。
除了便宜之外,两投的分红也是比较靠谱。分红靠谱的企业,买入之后,每年拿分红就是了,学习巴菲特长期持有又何妨。
对于两投,王启年表示:“国投4块以下有多少买多少,川投10块钱以下也一样。”嗯,目前川投的10块相对于几年后的5块,因为,之后是又一个转股,10转10,本质上是一股拆分成两股的把戏,当然,A股市场的赌徒们,就喜欢这种转送股。
真正货真价实的是现金分红,企业把现金拿出来分红,利润和资产,才是比较真实和靠谱的。否则的话,有可能是会说故事的纸老虎一只,看起来风光,其实并不是什么好东西。
关于两投,小伙伴公司悄然爆买!
只买不卖,而且,买的时候不跟任何人打照顾,闷着头用自有资金疯狂买入。每天买入额超过1个亿人民币。
这种大手笔买入,想要不被关注是不可能的!
毕竟,A股市场大手笔买入,是有可能上龙虎榜的。果然,连续几天,小伙伴金融控股公司的名单,上了两投的净买入龙虎榜。
当然了,等到市场开始后知后觉的分析小伙伴金控突然出收买入A股的水电股时,小伙伴公司已经吃饱喝足,买完收工。
大体上,国投电力买入了亿股,耗资亿元。川投能源买入亿股,耗资20亿元。
这两大公司的股票都超过了5%,构成了举牌,成为了重要投资者,今后,增持减持都会及时披露,受到一定限制。
买完之后,媒体已经纷纷曝光,小伙伴公司在大举买进水电两投!
小伙伴金融控股公司自然有所表示,张伟表示说道:“作为A股市场罕见的长期投资者,我们基本上是左侧、价值为主,好公司便宜的时候,我们就买入。并不是因为预测A股指数多少点,是不是见底了。这对我们来说,基本上没有意义。小伙伴金控买入的A股股票,有的是战略合作伙伴,持有他们的股权,可以更好跟他们合作。有的是好公司。好公司,我们买入之后,都是不买的,因为,每年我们看它的资产,都是增加的,它每年也给我们红利。不用耗费我们管理资源,就可以源源不断给我们创造价值,这种公司没必要卖。比如,贵州茅台我们很早就买入了,王总本人应该是茅台上市不久就买了,小伙伴公司财务投资茅台,也有八年历史了,我们赚了很多钱,而且,靠分红也收回了投资成本,今后,不仅仅每年新增的分红的纯赚的利润,就是股票也算是纯赚的了。”
“为什么不买入长江电力呢,毕竟它才是水电老大,分红比例更很高!而且,雅砻江负债率很高,每年大量的收入都用来还债去了。”
“长电更稳定,但是,但两投的雅砻江项目短期看,毛利超过三峡水电站。长远来看,雅砻江还是具备更充分的开发潜力。即使不分析这个,光是市盈率、市净率,两投也比长电便宜是吧?”张伟解释说道,“我觉得只要雅砻江不发生干旱枯水,不发生天灾地震,它利润只会越来越高,每年偿还债务之后,负债越来越低,也会让净利润越来越高。简单说,它跟我们的小伙伴院线类似,即使收入不增长,只需要每年降低债务,那么,利润都会得到释放。更何况,不增长仅是比较坏的预计,实际上,它的发电量肯定是在增长的!”
将真的,小伙伴在A股市场,真的在身体力行价值投资。而且,回报率不菲,不过,这种做法,别人估计是赞叹——确实是名门正派的投资方式。但是,大家实际上投资,都是走邪魔外道的投资方式。
甚至,大多数投资者,没有章法,投资就像是随机漫步一般,今天是这个套路,明天是那个想法,没有真正清晰而靠谱的理念。
所以,任何一种投资理念,无论是量化、价值、趋势、套利、对冲、动态平衡,大多数投资者都不可能长期执行,大多数投资者只追求一个刺激。
当然了,小伙伴公司在A股搞只卖不买的价值投资,倒不是因为王启年真的是价值投资的脑残粉。而是因为A股的游戏规则比较蛋疼,公开市场上买入、卖出,做多、做空,都有可能被抓到把柄,有内部交易、操纵市场的嫌疑。
只有长期投资,买入后不考虑卖了,才比较容易规避嫌疑。
这也造成了,小伙伴的投资在国内和国外的两个套路。
国内更多的投资高分红的传统价值股,只卖不买,只靠分红回本,当然,首先高分红的。
海外市场的投资,小伙伴公司更像是是事件驱动型套利。一些存在套利机会的事件之后,小伙伴公司果断的进行投机。
此外,小伙伴海外市场投资,也是疯狂的追逐各路成长股。而且,牛逼之处在于,真的能逮住货真价实的高速成长企业。(未完待续。)
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市场上其他的股票,更是哀鸿遍野。
当然了,这也算是最后一跌,6月25日,上证指数跌到1849点,被誉为鸦片战争底。
这个底部之后,未来一年多时间,A股市场虽然没有迅速的暴涨,但实际上,已经是遍地黄金。
当然了,2000点左右的时间长了,投资者难免有恐高症。在2014年第四季度开始,A股开始暴涨之后,不少的投资者刚刚解套就离场,踏空了2015年上半年的暴涨行情。
作为小伙伴公司的掌门,王启年自然不会错过这种抄底机会。
当然了,小伙伴公司投资A股市场,为了避免操纵嫌疑,基本上是只买不卖。
这种买入长期持有策略,而并非的赚差价,而是真正的依靠这些公司的盈利和分红来收回成本。所以,小伙伴公司买入的都是一些经营比较稳健,分红率比较高的公司。
不分红的成长股,对不起,A股存在这样的公司的话,王启年是不会买的。
A股市场的股票,王启年紧盯着公司的资产质地和分红,如果一家公司十年的分红不能收回投资成本的话,这样的公司,不符合小伙伴在A股市场只买不卖原则,那么,自然就不会去投资了。
正是因此,小伙伴公司在A股市场的投资是非常苛刻的,基本上,绝大多数公司都不会碰。
即使是一些商业模式很好,护城河很高,分红非常慷慨的公司。也必须要等到股价跌的妈都不认识,小伙伴公司才会买入。
简单说,一般不买股,买股必然的大熊市!
只有大熊市,才会有廉价买入好公司的机会。
“我觉得现在应该买入一些优质的水电股!”王启年悠然感慨。
“不买银行股?”小伙伴金控总经理张伟不禁愕然,按照他的看法,现在四五倍市盈率的银行股,应该是A股市场最低估的。
从各种角度来看,现在的A股市场的银行股,应该是有几十年以来最最低。不仅仅是跟A股市场自己比,即使跟欧美股市的同行相比,现在的A股银行,普遍是利润、分红都完爆欧美大行。
“不能单纯的看银行的市盈率、市净率。仅看市盈率和市净率,A股银行很便宜,但是,银行是一个长周期行业,周期性太强了,经济增速一旦降下来,烂账问题肯定要不断暴露。要烂账彻底暴露清理掉,才能腾出未来十年以上的发展空间。之前,是98年金融危机,彻底把超过40%的烂账都化解掉了,才奠定了中国银行业从技术性破产到涅槃重生。但现在过了十多年好日子,银行规模固然增长了很多,但是大规模的暴露烂账却不是很彻底。”王启年笑道。
银行贷款给企业,企业即使一开始出了问题,也会捂着,直到捂不住,才会让银行知道。银行业务人员知道了之后,为了避免自己业绩考核受影响,自然也要想办法化解和延迟烂账暴露的时间。业务人员捂不住了,地方支行分行的行业,肯定也会尝试着去解决问题,真的解决不掉捂不住才会上报。所以,银行的总行获得的不良贷款曝光的速度,跟真实不良总是有巨大的差距。
现在大家都是比较乐观的情况下,没有意识到问题严峻,都捂着很多烂账。最终,这些不良贷款,会集中披露和爆发出来。
简单说,王启年看来,不是银行不好。而是,银行行长都没办法知道银行的真实不良贷款情况,而未来经济又是下滑的,银行不知道要付出多少的利润积累去填补庞大的不良贷款的损失。这个问题没有彻底暴露,没有大规模的核销个几万亿的不良,王启年暂时的不会投资银行股。
至于水电,比银行靠谱一些,
毕竟,现代社会人们甚至可以很少跟银行打交道,但是,不可能不用电!
水电,是仅次于火电的发电方式。不仅仅清洁环保,而且,成本甚至比火电还便宜,安全性也跟火电差不多。
当然,水电也有一定的垄断性,优质的水电资源,具备一定的垄断性。比如,长江三峡的电力资源,主要是被长江电力公司垄断,这个资源就是长江电力独家经营。
大型水电项目,基本上都是这样。成本几百亿、数千亿的超级项目,都是具备垄断性的。
只有那些小水电,才不具备垄断性,但却是鸡肋一般的存在。
而现在的一些大型水电股,可谓是真的便宜!
比如,国投电力、川投能源。这两家国营电力公司,主要是两家公司瓜分雅砻江水电项目。
雅砻江水电项目,是仅次于长江三峡水电。而且,来水稳定性比三峡更好。
大型水电项目一般使用寿命比较长,比如,清末建设的小水电站,至今还在发电,由此可见,水电站寿命有多长。
而除了水电站一开始的投资成本比较昂贵之外,实际运营过程中,水电站运营成本低廉,比较好的水电站,毛利润甚至超过50%!
此外,水电站的利润比较稳定,而不容易像火电站那样成本随着煤炭价格波动而非常不稳定。
水资源过来被储存到水库中,水库里面放水即可开始发电。等于是水过来之后,就自动印钞一般。
由于发电成本的很低的,电力销售也非常稳定,所以,优质水电项目,堪称是印钞机。
正常情况下,一些比较优质的大型水电站项目每年偿还银行贷款本息,以及扣除折旧和运营成本之外,利润率都是高的惊人。
王启年之所以想到投资电力公司,主要是因为上辈子投资过火电,研究火电自然就难免会看水电。毕竟,水火不容,两者是竞争关系。
火电很明显是周期产业,不仅仅受制于煤炭价格。经济好的时候,煤炭价格昂贵,火电站想要赚钱不容易。经济不好的时候,煤炭价格确实跌了,发电成本降下来了,但实际上,发电机组利用小时数又降低了,因为电力需求下降,火电产能又遇到过剩的尴尬。
水电站就不用那么蛋疼,一般水电是优先上网。除非特别操蛋的官僚,宁可多烧媒体也要用火电,正常情况下,以大局着想,都会先用水电。毕竟,火电发电是用不可再生资源,烧掉了就没了。水电发电却是可再生资源,只要把水库蓄足水,就可以源源不断发电。
全世界各种的电力资源而言,稳定性最好的,无疑是水电和火电。性价比方面,水电又领先火电,既稳价格又便宜,水电应该说是最好的一种发电方式。
其他的光伏、风电,不仅仅成本昂贵,还不稳定。只能作为补充能源,只要上马了风电和水电,肯定要上马大量的火电和水电,一旦这些不靠谱的发电站歇菜了,需要立即启动火电和水电给他们擦屁股。
至于核电,虽然既稳定又廉价,但是,安全性备受怀疑。一旦核电站出事了,就是全世界瞩目的大事。
总之,既赚钱又有前途的水电印钞机,2013年的价格确实是罕见的便宜。
除了便宜之外,两投的分红也是比较靠谱。分红靠谱的企业,买入之后,每年拿分红就是了,学习巴菲特长期持有又何妨。
对于两投,王启年表示:“国投4块以下有多少买多少,川投10块钱以下也一样。”嗯,目前川投的10块相对于几年后的5块,因为,之后是又一个转股,10转10,本质上是一股拆分成两股的把戏,当然,A股市场的赌徒们,就喜欢这种转送股。
真正货真价实的是现金分红,企业把现金拿出来分红,利润和资产,才是比较真实和靠谱的。否则的话,有可能是会说故事的纸老虎一只,看起来风光,其实并不是什么好东西。
关于两投,小伙伴公司悄然爆买!
只买不卖,而且,买的时候不跟任何人打照顾,闷着头用自有资金疯狂买入。每天买入额超过1个亿人民币。
这种大手笔买入,想要不被关注是不可能的!
毕竟,A股市场大手笔买入,是有可能上龙虎榜的。果然,连续几天,小伙伴金融控股公司的名单,上了两投的净买入龙虎榜。
当然了,等到市场开始后知后觉的分析小伙伴金控突然出收买入A股的水电股时,小伙伴公司已经吃饱喝足,买完收工。
大体上,国投电力买入了亿股,耗资亿元。川投能源买入亿股,耗资20亿元。
这两大公司的股票都超过了5%,构成了举牌,成为了重要投资者,今后,增持减持都会及时披露,受到一定限制。
买完之后,媒体已经纷纷曝光,小伙伴公司在大举买进水电两投!
小伙伴金融控股公司自然有所表示,张伟表示说道:“作为A股市场罕见的长期投资者,我们基本上是左侧、价值为主,好公司便宜的时候,我们就买入。并不是因为预测A股指数多少点,是不是见底了。这对我们来说,基本上没有意义。小伙伴金控买入的A股股票,有的是战略合作伙伴,持有他们的股权,可以更好跟他们合作。有的是好公司。好公司,我们买入之后,都是不买的,因为,每年我们看它的资产,都是增加的,它每年也给我们红利。不用耗费我们管理资源,就可以源源不断给我们创造价值,这种公司没必要卖。比如,贵州茅台我们很早就买入了,王总本人应该是茅台上市不久就买了,小伙伴公司财务投资茅台,也有八年历史了,我们赚了很多钱,而且,靠分红也收回了投资成本,今后,不仅仅每年新增的分红的纯赚的利润,就是股票也算是纯赚的了。”
“为什么不买入长江电力呢,毕竟它才是水电老大,分红比例更很高!而且,雅砻江负债率很高,每年大量的收入都用来还债去了。”
“长电更稳定,但是,但两投的雅砻江项目短期看,毛利超过三峡水电站。长远来看,雅砻江还是具备更充分的开发潜力。即使不分析这个,光是市盈率、市净率,两投也比长电便宜是吧?”张伟解释说道,“我觉得只要雅砻江不发生干旱枯水,不发生天灾地震,它利润只会越来越高,每年偿还债务之后,负债越来越低,也会让净利润越来越高。简单说,它跟我们的小伙伴院线类似,即使收入不增长,只需要每年降低债务,那么,利润都会得到释放。更何况,不增长仅是比较坏的预计,实际上,它的发电量肯定是在增长的!”
将真的,小伙伴在A股市场,真的在身体力行价值投资。而且,回报率不菲,不过,这种做法,别人估计是赞叹——确实是名门正派的投资方式。但是,大家实际上投资,都是走邪魔外道的投资方式。
甚至,大多数投资者,没有章法,投资就像是随机漫步一般,今天是这个套路,明天是那个想法,没有真正清晰而靠谱的理念。
所以,任何一种投资理念,无论是量化、价值、趋势、套利、对冲、动态平衡,大多数投资者都不可能长期执行,大多数投资者只追求一个刺激。
当然了,小伙伴公司在A股搞只卖不买的价值投资,倒不是因为王启年真的是价值投资的脑残粉。而是因为A股的游戏规则比较蛋疼,公开市场上买入、卖出,做多、做空,都有可能被抓到把柄,有内部交易、操纵市场的嫌疑。
只有长期投资,买入后不考虑卖了,才比较容易规避嫌疑。
这也造成了,小伙伴的投资在国内和国外的两个套路。
国内更多的投资高分红的传统价值股,只卖不买,只靠分红回本,当然,首先高分红的。
海外市场的投资,小伙伴公司更像是是事件驱动型套利。一些存在套利机会的事件之后,小伙伴公司果断的进行投机。
此外,小伙伴海外市场投资,也是疯狂的追逐各路成长股。而且,牛逼之处在于,真的能逮住货真价实的高速成长企业。(未完待续。)
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